Las provincias de China están enfrentando serias presiones fiscales que las han llevado a reducir drásticamente sus expectativas de ingresos para el año 2026. Este cambio es resultado de un declive de cinco años en el mercado inmobiliario, lo que ha impactado negativamente en sus finanzas. Analistas ven esta situación como una señal de alerta, indicando que las fuertes presiones de deuda siguen afectando el crecimiento económico del país.
De acuerdo con un informe de Fitch Ratings, las principales provincias están proyectando un crecimiento de solo 2 a 3 por ciento en sus ingresos operativos públicos generales este año. Aunque estas cifras son similares a las del año pasado, están por debajo de los objetivos de crecimiento económico más amplios. Fitch destaca que hay un “momento de ingresos moderado” y advierte sobre los riesgos de reembolso de deudas.
La firma de calificación crediticia menciona que “creemos que los gobiernos locales priorizarán el control de la deuda en lugar de buscar una rápida expansión en la inversión en infraestructura para impulsar el crecimiento.” Esto se basa en datos recopilados de 23 provincias, regiones y municipios de China.
La caída de los valores de las propiedades está afectando la capacidad de inversión local. Como señala Fitch, “un repunte sostenido en las compras de terrenos es poco probable a corto plazo”, lo que mantiene los ingresos de capital de los gobiernos locales débiles o estancados, limitando así el crecimiento del gasto de fondos gubernamentales.
A pesar de que el Ministerio de Finanzas ha indicado que el gasto fiscal aumentará en 2026, se espera que la disciplina del gasto operativo persista. La situación del mercado inmobiliario, caracterizada por un exceso de oferta y regulaciones estrictas sobre los límites de deuda de los desarrolladores, continúa siendo un factor crítico en esta dinámica.
En resumen, la combinación de estrategias de control de deuda y la debilidad del mercado inmobiliario plantea un panorama incierto para el crecimiento económico de China en los próximos años.
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